Guides mutual fund selection with criteria prioritizing low-cost index trackers over active funds. Includes scoring scorecard, core-satellite strategy, checklists, and adaptations for Korean pension restrictions like ETF bans.
npx claudepluginhub orientpine/honeypot --plugin investments-portfolioThis skill uses the workspace's default tool permissions.
---
Provides Korean DC retirement pension compliance rules: 70% risk asset limit, fund classifications (including bond-mixed as risky), 40% single fund cap, sector correlations, diversification checklists. For portfolio validation.
Analyzes alternative investments including hedge funds, private equity, and venture capital. Covers strategies (long/short, macro), metrics (IRR, TVPI, DPI), fees (2-and-20, carry), J-curve, illiquidity premiums, and manager evaluation.
Compares CRE fund terms like management fee, carried interest, preferred return, clawback against market benchmarks by fund type, size, strategy. Outputs comparison matrix, fee load projections, outlier identification, and negotiation recommendations.
Share bugs, ideas, or general feedback.
| 조건 | 선택 | 이유 |
|---|---|---|
| 동일 시장 노출 | 인덱스 펀드 | 비용 우위, 장기 성과 우수 |
| 인덱스 펀드 미제공 | 저비용 액티브 펀드 | 차선책 (과공제회 환경) |
| 특수 전략 필요 | 액티브 펀드 | 배당, 가치, 소형주 등 |
과학기술공제회 제약:
├─ ETF 직접투자 불가 (펀드만 선택 가능)
├─ 대부분 액티브 펀드
└─ 일부 인덱스 추종 펀드 존재
적용 전략:
1. "인덱스" 키워드 포함 펀드 우선 검토
2. 없으면 → 총보수 가장 낮은 펀드
3. 수익률 비슷하면 → 무조건 저비용
| 펀드 유형 | 적정 총보수 | 선택 기준 |
|---|---|---|
| S&P500/나스닥 추종 | ≤ 0.7% | 인덱스 추종 우선, 비용 최소화 |
| 국내 대형주 | ≤ 0.8% | KOSPI200 추종 펀드 검토 |
| 섹터/테마 (반도체, AI) | ≤ 1.2% | 테마 노출 필요 시 선택 |
| 채권형 | ≤ 0.4% | 예금 대비 수익률 비교 필수 |
| TDF | ≤ 0.8% | 자동 리밸런싱 필요 시 |
액티브 펀드를 선택해야 할 경우, 다음을 확인:
인덱스 펀드 부재 시 선택 순서:
1. 인덱스 추종 액티브 펀드
├─ S&P500, KOSPI200 추종 펀드
├─ 벤치마크와 유사한 성과 패턴
└─ 낮은 트래킹 에러
2. 저비용 액티브 펀드
├─ 총보수 0.7% 이하 우선
├─ 동일 섹터 내 최저 비용 펀드
└─ 과거 비용 대비 성과 검증
3. 시장 대표 섹터 분산
├─ 특정 테마 집중 회피
└─ 반도체 + 배당 + 채권 등 분산
적용 예시:
객관적이고 일관된 펀드 선택을 위해 다음 점수 체계를 사용합니다.
| 항목 | 가중치 | 평가 기준 | 점수 산정 |
|---|---|---|---|
| 비용 (Cost) | 40% | 총보수 낮을수록 높은 점수 | 0.5%↓=40점, 0.7%=35점, 1.0%=25점, 1.3%↑=15점 |
| 장기 수익률 (3년) | 30% | 카테고리 평균 대비 | 상위25%=30점, 평균=18점, 하위25%=6점 |
| 순자산 규모 | 20% | 500억원 이상 선호 | 500억↑=20점, 200억=13점, 100억=7점, 50억↓=0점 |
| 위험등급 적합성 | 10% | 투자 성향 일치도 | 일치=10점, 1단계차이=5점, 부적합=0점 |
⚠️ 운용사 규모 기반 점수 폐지: 대형 운용사 선호 편향을 제거하고, 비용과 수익률 기반 평가로 전환. 소형 운용사도 성과가 좋으면 높은 점수 획득 가능.
⚠️ 아래 예시는 형식 설명용. 실제 펀드는 fund_data.json에서 동적으로 검색/정렬.
| 펀드 | 비용(40) | 수익률(30) | 규모(20) | 적합성(10) | 총점 |
|---|---|---|---|---|---|
| [해외주식형 펀드 A] | 35 | 25 | 20 | 10 | 90 |
| [국내주식형 펀드 B] | 25 | 30 | 13 | 10 | 78 |
| [테마 펀드 C] | 15 | 30 | 7 | 5 | 57 |
| 점수 범위 | 권고 |
|---|---|
| 80점 이상 | 적극 권장 (핵심 자산 편입 가능) |
| 60-79점 | 권장 (위성 자산 또는 분산 목적) |
| 40-59점 | 조건부 권장 (특수 목적 시에만) |
| 40점 미만 | 비권장 (대안 검토 필요) |
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 핵심-위성 포트폴리오 구조 │
├─────────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ ┌─────────────┐ │
│ │ 위성 자산 │ 20-30% │
│ │ (Satellite) │ │
│ │ • 테마 펀드 │ │
│ │ • 섹터 펀드 │ │
│ │ • 고수익 추구│ │
│ ┌────────┴─────────────┴────────┐ │
│ │ 핵심 자산 (Core) │ 70-80% │
│ │ │ │
│ │ • 시장 대표 인덱스 │ │
│ │ • 저비용 분산 펀드 │ │
│ │ • 장기 안정 성장 │ │
│ │ │ │
│ └───────────────────────────────┘ │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────┘
| 구분 | 비중 | 목적 | 펀드 유형 |
|---|---|---|---|
| 핵심 (Core) | 60-80% | 시장 수익 확보, 저비용 | S&P500, KOSPI200 추종 |
| 위성 (Satellite) | 20-40% | 초과 수익 추구 | 반도체, AI, 배당 등 테마 |
| 투자 성향 | 핵심:위성 | 핵심 구성 | 위성 구성 |
|---|---|---|---|
| 공격형 | 60:40 | S&P500, 나스닥 | 반도체, AI, 로봇 |
| 중립형 | 70:30 | S&P500, 채권혼합 | 배당, 섹터 |
| 안정형 | 80:20 | 채권혼합, 예금 | 고배당 |
⚠️ 운용사 편향 금지: 특정 운용사를 선호하지 않습니다. fund_data.json에서 비용과 수익률 기준으로 펀드를 선택하세요.
| 권장 사항 | 설명 |
|---|---|
| 운용사 분산 | 포트폴리오 내 2개 이상 운용사 권장 |
| 성과 기반 선택 | 운용사 브랜드가 아닌 펀드 실적으로 판단 |
| 비용 우선 | 동일 전략 시 총보수가 낮은 펀드 선택 |
출처: Vanguard 4대 원칙, Bogle 투자 철학, Boglehead 커뮤니티 가이드라인 버전: 2.0 (2026-02-01 개정)
┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ 예금 vs 채권 선택 황금률 │
├─────────────────────────────────────────────────────────────────┤
│ │
│ 1. 시간 지평 (Time Horizon) - 가장 중요한 결정 요인 │
│ └─ < 2년: 예금/MMF │
│ └─ 2-5년: 단기채 │
│ └─ 5년+: 장기채 │
│ │
│ 2. 금리 방향 (Interest Rate Direction) │
│ └─ 금리 상승기: 예금 선호 │
│ └─ 금리 인하기: 채권 선호 (자본 이득) │
│ │
│ 3. 수익률 곡선 (Yield Curve) │
│ └─ 역전 (단기 > 장기): 예금/MMF 선호 │
│ └─ 정상 (장기 > 단기): 채권 선호 (기간 프리미엄) │
│ │
│ 4. 목적 (Purpose) │
│ └─ 유동성/비상금: 예금 (가격 변동 = 0) │
│ └─ 포트폴리오 쿠션: 채권 (주식 하락 시 역상관) │
│ │
│ 5. 위험등급 (Risk Level) ⚠️ 중요 │
│ └─ 4-6등급: 진정한 안전자산 (예금 대비 비교 가능) │
│ └─ 1-3등급: 위험채권 (EM, 하이일드) → 위험자산 취급 │
│ │
└─────────────────────────────────────────────────────────────────┘
"투자 기간이 자산의 '듀레이션'과 일치해야 한다" — Vanguard
| 투자 기간 | 선택 | 근거 | 적용 상품 |
|---|---|---|---|
| < 2년 | 예금/MMF | 가격 변동 리스크 = 0, 원금 보장 필수 | 과기공제회 예금, MMF |
| 2-5년 | 단기채 | 중간 수익, 낮은 변동성, 제한된 금리 리스크 | 단기채펀드, 국공채 단기 |
| 5년+ | 중장기채 | 장기 복리 > 단기 변동성, 기간 프리미엄 수확 | PIMCO, 국채펀드 |
DC 퇴직연금 적용:
"금리와 채권 가격은 역의 관계" — 채권 투자 기본 원칙
| 금리 방향 | 채권 가격 | 예금 | 선택 |
|---|---|---|---|
| 상승기 | 하락 | 금리 즉시 반영 | 예금 |
| 동결기 | 안정 | 안정 | 수익률 비교 |
| 인하기 | 상승 | 금리 하락 | 채권 |
판단 방법:
현재 상황 파악 (rate-analyst 결과 참조):
1. Fed/BOK 금리 방향 확인
2. 향후 6-12개월 전망 확인
3. 금리 인하 전망 시 → 채권 비중 확대
4. 금리 인상 전망 시 → 예금 비중 확대
"수익률 곡선이 역전되면, 장기 채권의 위험 대비 보상이 없다" — Boglehead
| 수익률 곡선 | 상태 | 의미 | 선택 |
|---|---|---|---|
| 역전 (Inverted) | 단기금리 > 장기금리 | 경기침체 신호, 기간 프리미엄 음수 | 예금/MMF |
| 평탄 (Flat) | 단기 ≈ 장기 | 기간 프리미엄 없음 | 예금 또는 단기채 |
| 정상 (Normal) | 장기금리 > 단기금리 | 기간 프리미엄 존재 | 채권 |
확인 방법:
US 10Y Yield vs Fed Funds Rate 비교:
- 10Y(4.24%) < Fed(4.50%) → 약간 역전 → 예금/단기채 선호
- 10Y(5.00%) > Fed(4.50%) → 정상 → 채권 선호
"현금은 지출용, 채권은 포트폴리오 쿠션용" — Bogle
| 목적 | 선택 | 근거 |
|---|---|---|
| 유동성/비상금 | 예금 | 가격 = 항상 100%, 즉시 인출 가능 |
| 단기 지출 예정 | 예금/MMF | 원금 손실 불가 |
| 포트폴리오 안정화 | 채권 | 주식 하락 시 역상관 (Flight to Quality) |
| 장기 인컴 수요 | 채권 | 쿠폰 수익 + 가격 상승 잠재력 |
DC 퇴직연금 적용:
3등급 이상 채권형 펀드는 '안전자산'이 아니다
| 위험등급 | 분류 | 취급 | 예시 |
|---|---|---|---|
| 5-6등급 (낮은/매우 낮은) | 진정한 안전자산 | 예금 대비 비교 가능 | 국내 단기채, 국공채 |
| 4등급 (보통) | 중위험 안전자산 | 조건부 비교 가능 | 글로벌 채권(H), 크레딧 |
| 1-3등급 (높은) | 위험채권 | 위험자산 취급 | EM 채권, 브라질, 하이일드 |
⚠️ CRITICAL: 위험등급 3등급 이상 채권은 DC 70% 한도에 포함 고려!
예: 브라질 채권 22% → 안전자산이 아닌 위험자산으로 분류
필터 로직:
IF 채권펀드.위험등급 <= 3:
THEN 안전자산 후보에서 제외
THEN 별도 위험자산으로 취급 또는 제외 권고
START: 안전자산 30% 배분
Step 1: 투자 기간 확인
└─ 은퇴까지 30년+ → Step 2로
└─ 은퇴까지 5년 미만 → 예금 100%
Step 2: 금리 방향 확인 (rate-analyst)
└─ 금리 인하 전망 → Step 3로
└─ 금리 상승/유지 → 예금 70%+, 단기채 30% 이하
Step 3: 채권 후보 필터링
└─ 4-6등급만 후보로 선정 (3등급 이상 제외)
└─ 실질 수익률 계산: 1Y 수익률 - 총보수
Step 4: 수익률 비교
└─ 채권 실질 수익률 > 예금 + 0.5%p → 채권 선택 가능
└─ 채권 실질 수익률 ≤ 예금 + 0.5%p → 예금 선택
Step 5: 최종 비중 결정
└─ 예금 : 채권 = 상황에 따라 0:100 ~ 100:0
포트폴리오 보고서에 반드시 포함:
| 구분 | 예금 | 채권형 펀드 (4-6등급) | 채권형 펀드 (1-3등급) |
|---|---|---|---|
| 상품명 | 과기공제회 1년 | [5등급 채권펀드명] | [3등급 채권펀드명] |
| 명목 수익률 | 4.90% | 7.21% | 22.67% |
| 총보수 | 0% | 0.30% | 0.50% |
| 실질 수익률 | 4.90% | 6.91% | 22.17% |
| 위험등급 | - | 5등급 (낮은) | 3등급 (다소 높은) |
| 원금 보장 | O | X | X |
| 안전자산 분류 | O | O | X (위험자산) |
| 채권 선택 기준 | 기준 | 5.40% (예금+0.5) | N/A |
| 금리 방향 | - | 인하 시 유리 | 인하 시 더 유리하나 위험 |
| 결론 | 기준 | 선택 가능 | 제외 (위험자산) |
| 금리 전망 | 확신도 | 장기국공채 | 중장기채 (4등급+) | 단기채 | 예금 |
|---|---|---|---|---|---|
| 금리 인하 확실 | 높음 | O 추천 | O 추천 | 기회비용 | X |
| 금리 인하 예상 | 중간 | 일부 | O 추천 | O 적합 | 일부 |
| 금리 방향 불확실 | 낮음 | X 회피 | 일부 | O 추천 | O 추천 |
| 금리 인상/유지 | 높음 | X 손실 | X 손실 | O 추천 | O 추천 |
Step 1: 현재 예금 금리 확인
└─ funds/deposit_rates.json 참조 (필수)
└─ 퇴직연금 예금 금리 확인 (예: 4.90%)
└─ ⚠️ 파일 없음 → FAIL (사용자에게 요청)
Step 2: 금리 환경 확인
└─ rate-analyst 결과 또는 macro-outlook.md 참조
└─ Fed/BOK 금리 방향 파악
└─ 금리 인하 전망 시 → 채권 우선 검토
Step 3: 채권형 펀드 필터링
└─ fund_data.json에서 채권형 펀드 추출
└─ 위험등급 4-6등급만 필터링 (1-3등급 제외)
└─ 실질 수익률 계산: 1Y 수익률 - 총보수
Step 4: 비교 판단
└─ IF 금리 인하 전망 AND 실질 수익률 > 예금 + 0.5%p:
THEN 채권형 펀드 선택 (비중 조정 가능)
ELIF 금리 상승/유지 전망:
THEN 예금 우선 (단기채 일부 가능)
ELSE:
THEN 예금:채권 = 50:50 (분산)
Step 5: 최종 선택 기록
└─ 선택 근거 명시 (금리 전망, 수익률 비교, 위험등급)
└─ SAFE_ASSET_DECISION = "예금" | "채권" | "혼합"
| 출처 | 핵심 내용 |
|---|---|
| Vanguard Investor Education | Time horizon matching, 3-bucket strategy |
| Boglehead Wiki | Bond vs Money Market decision framework |
| iShares/BlackRock | Interest rate environment impact on bond allocation |
| Morningstar | Risk-adjusted return analysis for safe assets |
해외투자 시 환율 변동은 수익률에 큰 영향을 미칩니다.
| 조건 | 환헤지(H) | 환노출(UH) | 권장 |
|---|---|---|---|
| 투자 기간 3년 미만 | O 권장 | 위험 | H |
| 투자 기간 5년 이상 | 비용 부담 | O 권장 | UH |
| 원화 강세 전망 | O 권장 | X 손실 | H |
| 원화 약세 전망 | X 기회비용 | O 권장 | UH |
| 확신 없음 | 50% | 50% | 분산 |
환헤지 연간 비용: 약 0.3% ~ 0.5%
예시: 1억원, 5년, 미국 펀드
├─ 환헤지: 기대 수익 8% - 헤지 비용 0.4% = 7.6%
└─ 환노출: 기대 수익 8% + 환율 변동 ±X%
장기 투자자 결론:
- 환율은 장기적으로 예측 불가
- 환헤지 비용은 확정 손실
- 5년+ 투자자는 환노출 선호
| 펀드명 키워드 | 환헤지 여부 | 확인 방법 |
|---|---|---|
| UH (Unhedged) | 환노출 | 펀드명에 "UH" 포함 |
| H (Hedged) | 환헤지 | 펀드명에 "H" 포함 (UH 제외) |
| 환헤지 | 환헤지 | 펀드명에 "환헤지" 명시 |
| 표기 없음 | 환노출 추정 | fund_classification.json의 hedged 필드 확인 |
| 파일 | 용도 | 필수 확인 | 없을 경우 |
|---|---|---|---|
funds/fund_data.json | 펀드 기본 정보 (수익률, 위험등급, 순자산) | MUST | FAIL |
funds/fund_classification.json | 펀드 분류 (위험/안전자산, 카테고리, 지역) | MUST | FAIL |
funds/fund_fees.json | 펀드 총보수 (데이터 가용 시에만) | OPTIONAL | WARNING |
funds/deposit_rates.json | 예금 금리 (안전자산 비교 필수) | MUST | FAIL (사용자 요청, 웹검색 금지) |
| 카테고리 | 출처 | 용도 |
|---|---|---|
| 규제 기관 | 금융위원회, 금융감독원, 한국은행 | 정책, 금리, 규제 |
| 공식 통계 | 한국거래소, 예탁결제원, 금융투자협회 | 시장 데이터 |
| 증권사 리서치 | 삼성증권, 미래에셋, KB증권 등 | 시장 전망 |
| 주요 언론 | 한경, 매경, Bloomberg, Reuters | 시장 동향 |
| 운용사 공시 | 삼성자산운용, 미래에셋자산운용 등 | 펀드 정보 |
| 국제 기관 | IMF, World Bank, BIS | 글로벌 경제 전망 |
| 출처 유형 | 이유 |
|---|---|
| 블로그 (네이버, 티스토리 등) | 검증 불가, 개인 의견 |
| 커뮤니티 (클리앙, 뽐뿌 등) | 검증 불가 |
| 재테크 카페/밴드 | 투자 권유 위험 |
| 유튜브 요약 | 원출처 불명확 |
| 위키피디아 | 편집 가능, 비권위적 |
version: "2.0"
created: "2026-01-15"
updated: "2026-02-01"
extracted_from: "fund-portfolio.md"
sections_extracted:
- "3. 액티브 vs 패시브 펀드 선택 기준"
- "3.6 펀드 선택 점수 체계"
- "5. 핵심-위성 전략"
- "9. 데이터 소스"
- "9.3 웹검색 신뢰도 가이드라인"
- "9.4 환헤지 전략 가이드"
- "10. 채권/안전자산 선택 전략"
changes:
- "v2.0: 섹션 6 '예금 vs 채권 선택 황금률' 전면 개정"
- "v2.0: 5가지 황금률 추가 (시간지평, 금리방향, 수익률곡선, 목적, 위험등급)"
- "v2.0: 위험등급 필터 추가 (3등급 이상 채권 = 위험자산 취급)"
- "v2.0: 금리 환경 기반 의사결정 프로세스 추가"
- "v2.0: Vanguard/Bogle/Boglehead 출처 명시"
consumers:
- fund-portfolio
- macro-synthesizer
purpose: "펀드 선택 기준 및 점수 체계 - 에이전트 파일 크기 축소"
references:
- "Vanguard Investor Education (Time Horizon Matching)"
- "Boglehead Wiki (Bond vs Money Market Framework)"
- "iShares/BlackRock (Interest Rate Environment)"